Lola Liivat sündis Tallinnas 17. augustil 1928. Aastatel 1948–1954 õppis Liivat Tartu Riiklikus Kunstiinstituudis (TRKI). Selle perioodi sees viidi kunstiinstituut 1951. aastal üle pealinna ja liideti Tallinna Riikliku Tarbekunstiinstituudiga. Ühendatud õppeasutuse nimeks sai Eesti NSV Riiklik Kunstiinstituut.

Liivat töötas õppejõuna aastatel 1954–1983 Tartu Kunstikoolis õpetades maalimist, kompositsiooni ja joonistamist. Pärast seda oli ta 1983–1988 vabakutseline kunstnik ning 1988–1994 Tartu Ülikooli maaliosakonna õppejõud. 1994–95 oli Liivat Rüütli galerii galerist. 1960. aastal valiti ta kunstnike liitu.

Lola Liivat on viljelenud maastiku-, lille- ja portreemaali. 1957. aastast ka nonfiguratiivset maali. 1960. aastate teisel poolel hakkas kasutama pastoosset faktuuri, millele lisanud valmiskujundeid. Tema kujunemisel oli pöördelise tähtsusega sündmuseks 1957. aastal Moskvas toimunud rahvusvaheline noorsoofestival, kus kunstnik omandas esimesed abstraktse maali kogemused.
Sellest ajast on ta tuntud kui üks järjekindlamaid ekspressionismi viljelejaid meie kunstis.

Ta on pälvinud Ado Vabbe preemia (1998), Valgetähe medaliklassi teenetemärgi (2001), Konrad Mäe preemia (2008) ja Akzo Nobeli kunstipreemia (2019).